每月发放黑科技，美帝要制裁我？ 第174章 华芯存储募集计划

群里瞬间炸了锅，消息一条接一条地往外蹦：“九天资本？就是那个九天资本？”

“华天集团那个？”

“他们什么时候乾的这事？”

“十二英寸晶圆厂，dram產线，这玩意儿搬回国內是什么概念？”

“概念就是国內第一座自主dram晶圆厂，除了他们没有人做过。”

“两百亿估值，释放百分之二十股权，募资四十亿，这个量级在国內半导体投资里算是顶级的了。”

“关键是，他们怎么拿到的？奇梦达破產之后那家工厂一直在找买家，德国的工会和破產管理人也很难搞，九天资本居然能谈下来，不简单。”

陈立新看完群里的討论，没有急著表態，而是拿起电话拨通了一个號码。“老周，九天资本那份募资计划书你看了吧？

你们团队有没有评估过这个项目的可行性？

帮我约个时间，我想去九天资本当面聊聊。”

同一时间，上海，一家专注半导体赛道的私募基金办公室里，研究总监王振海正在召集核心团队开紧急会议。

投影仪上放著那份募资计划书的第一页，王振海手里拿著翻页笔，表情严肃。

“项目本身的风险点主要集中在三个方面。”他点了一下翻页笔，屏幕上出现了一张风险分析表。

“第一，设备搬迁风险。这些设备大部分是asml和东京电子的高端机台，拆解、运输、重新安装调试的过程中存在损坏和精度偏移的可能。

如果关键设备在搬迁过程中出了问题，整个项目的进度会严重滯后，成本也会大幅超支。”

“第二，良品率爬坡风险。dram製造的工艺门槛极高，即便设备到位了，工艺参数的復现和良品率的爬坡也需要大量的时间和试错成本。

奇梦达原来的工艺团队还在不在，能不能配合我们完成工艺转移，这是个很大的不確定性。”

“第三，市场需求周期风险。dram市场本身周期性极强，如果项目建成投產的时候正好赶上下行周期，產品销售价格低於成本，那投资回报会大打折扣。

不过他们下游有蓝天科技这个稳定的终端需求，这个风险应该能对冲一部分。”

会议室里討论了一会后，一个年轻的投资经理举手发问：“那收益端呢？如果项目顺利投產，投资回报大概是什么量级？”

王振海翻到募资计划书的盈利预测页：“按照他们的测算，项目满產后年营收预计在八十亿到一百二十亿之间，净利润率在十五到二十个百分点。

算下来年净利润在十二到二十四亿，给两百亿的估值，市盈率在八到十五倍之间。

这个估值在半导体行业里不算贵，但也不算特別便宜，关键看后续的市场环境。”

他合上翻页笔，目光扫过在场的人：“这个项目我们內部先做一轮完整的尽调，技术、財务、法务三条线同步推进，一周內出初步报告。如果评估结果符合预期，我们可以考虑出资三个亿到五个亿。”

而更远的地方，北京的一家国家级產业基金管理公司里，会议室的门紧闭著，里面坐著六个人，都是投资决策委员会的成员。

桌上摊著列印出来的募资计划书，旁边还放著一份九天资本的背景资料。

“九天资本是华天集团旗下的投资平台，华天集团就是蓝天科技的母公司。”

坐在主位的是基金管理公司的总经理赵卫国，他手里拿著一支笔，轻轻敲著桌面。

“蓝天科技你们都知道吧，s3手机最近卖得很火，一个月几百万台，这家公司的成长速度在科技行业里属於顶尖的。”

旁边负责半导体赛道投资的分析师接话道：“赵总，这份募资计划书我研究了一下，有一个点我觉得很关键。

九天资本在募资计划书里明確写了，项目投產后產出的dram晶片优先供给蓝天科技，剩余產能再面向外部市场销售。”

“优先供给蓝天科技，意味著项目一投產就有稳定的下游需求托底，而且蓝天科技的手机出货量还在快速增长，他们对dram晶片的需求只会越来越大。”

另一个委员翻到募资计划书的组织结构页，补充道：“而且九天资本在这个项目上留了一手，他们只释放了百分之二十的股权，自己还牢牢握著绝对控制权。

这说明他们不只是想要钱，更想要战略资源。地方政府、上下游合作伙伴、產业资本，谁能带来这些资源，谁就能拿到这百分之二十的股份。”

赵卫国想了一会儿，做出了决定：“这个项目我们要参与，但参与的方式要讲究策略。我们可以作为lp认购九天资本发起的专项基金，不直接持股。

这样既能分享项目的收益，又不需要承担项目运营层面的风险。具体的投资额度，等九天资本那边的正式路演材料出来之后再定。”

与此同时，合肥。

市政府办公楼的一间会议室內，气氛同样紧张。

副市长李国华坐在主位，面前摊著那份九天资本的募资计划书，旁边坐著市发改委、財政局、投促局的主要负责人，还有合肥建投集团的董事长。

“九天资本这个晶圆厂项目，你们怎么看的？”李国华把文件推到桌子中央，开门见山。

建投集团的董事长放下手里的平板：“李市长，这个项目如果落地合肥，对合肥的半导体產业链是极大的提升。

我们刚投了京东方合肥六代线，面板產业已经有了基础。

如果再引入一个dram晶圆厂，面板加存储，两条腿走路，合肥在全国半导体產业版图里的位置就不一样了。”

发改委主任接话道：“项目需要大概一千亩的工业用地，地面沉降控制、稳定的双路供电、配套的供水排水系统、以及围绕厂区的道路和物流通道，这些前期基础设施的投入大概要十到十五亿。

我们现在帐上还有將近四十亿的专项资金，京东方那条线的投入已经过了高峰期，剩下的资金应该能够覆盖。”