重生高三，我带着1GU盘 第136章 楚芊芊的进步

十月底的一个周末，秦风去楚家別墅。楚天华去上海出差了，周末才回来。

楚芊芊开门时，穿著一件灰色的宽鬆卫衣，下身是洗得发白的牛仔裤，头髮隨便扎了个丸子，几缕碎发垂在耳边。她没化妆，脸上是刚睡醒不久的素顏，但眼睛很亮。

“你来了。“她侧身让开，“我爸不在，去上海出差了。“

“嗯。“秦风换了鞋，跟著她往里走。

楚家的別墅他来过几次。三层楼，书房有两间。楚天华的品味偏沉稳，到处是深色的实木家具，墙上掛著几幅山水画。

楚芊芊把秦风领到二楼的书房。推开门，秦风看到书桌上摆了两台笔记本电脑——一台是苹果的空气，另一台是索尼的vaio，並排摆著。旁边是一沓列印出来的文件，少说有三四十页，用燕尾夹夹得整整齐齐。几支萤光笔散落在旁边，黄色的、绿色的、粉色的。

“我借了我爸的几份財报。“楚芊芊有点不好意思地挠了挠后脑勺，“我不知道从哪儿开始看，就都列印出来了。“

秦风走过去，拿起最上面那份——贵州茅台的2011年半年报。翻了两页，数据齐全，排版清晰，看得出她特意找了比较乾净的版本。

“坐吧。“他拉开椅子。

两人面对面坐著。楚芊芊的坐姿很端正，背挺直，双手放在膝盖上，像是在等老师提问的学生。秦风看了她一眼，说：“今天先讲基础，不讲太快。“

“资產负债表是某个时点的財务状况，像一张快照。利润表是一段时间的经营成果，像一段录像。现金流量表是这段时间实际进出多少现金。“

楚芊芊听得很认真，手里握著一支原子笔，偶尔在纸上记两个词。但更多时候，她在听，眼睛盯著秦风的脸，脑子里在转。

讲到现金流量表的时候，她忽然打断：“等一下——为什么利润表上的净利润，跟现金流量表上的经营现金流对不上？“

秦风看了她一眼。这个问题很多初学者不会问——他们要么死记概念，要么直接跳过，等以后“自然明白“。楚芊芊不是，她想知道为什么。

“因为利润表是权责发生制，现金流是收付实现制。“秦风说，“简单讲，利润表上確认了收入，不代表钱已经到帐了。反过来，钱到帐了，也不代表你已经確认了收入。“

他拿过那张纸，在背面画了一个例子——一家公司卖了100万货物，利润表上確认了100万的收入，但客户只付了30万的货款，剩下70万是应收帐款。这70万在利润表上是收入，在现金流量表上不是现金。

楚芊芊盯著那张纸看了好几秒，然后点了点头：“我懂了。“

她又问了几个问题。资產负债表上的商誉是怎么產生的？为什么有些公司的经营现金流很好，但净利润很低？应收帐款的坏帐准备是怎么计提的？

每个问题都问在点子上。秦风一一解答，心里开始有了判断——楚芊芊不是那种“听话的好学生“，她是真的在试图理解逻辑。这两者之间的差別，他前世见过太多。

讲了一个小时，秦风合上笔帽。

“好了，基础部分先到这儿。现在做一道题。“

他从包里拿出三份財报——都是他提前列印好的。一份是格力电器的2011年半年报，一份是乐视网的同期財报，一份是还没上市的小米科技的融资商业计划书。

“这三家公司，你判断一下，哪家最值得投资。“

楚芊芊接过三份文件，低头看了起来。她看得很慢，几乎是一行一行地扫，偶尔用萤光笔在某句话下面画一道。秦风没催她，靠在椅背上，目光落在窗外。

书房的窗户朝南，阳光斜著照进来，落在桌面上，把她的手照得很白。她的手指修长，翻页的时候指尖微微用力，指节泛出一点粉色。

四十分钟后，楚芊芊把三份文件合起来，打开笔记本电脑，开始写分析报告。她的打字速度不快，但很稳，每个字都像想好了才敲下去。

秦风没看她写什么，继续望著窗外。秋天的北京天空很高，蓝得几乎透明，偶尔有一两只鸟飞过去。

又过了二十分钟，楚芊芊把笔记本电脑转过来，推到秦风面前。

“写好了。“

秦风低头看屏幕。楚芊芊的分析框架是先看行业趋势，再看公司护城河，最后看估值。这个顺序不常见——很多初学者会直奔財务数据，但她先问了一个更根本的问题：这个行业，三五年后还存在吗？

格力电器，她判断值得长期持有，理由是空调行业增长逻辑清晰，格力品牌护城河深。但她也写了风险点——房地產如果下行，空调需求会受影响。

乐视网，她的结论是“暂不考虑“。理由是商业模式不清晰，烧钱太快。她加了句：“这家公司在用明天的钱赌今天的故事，但故事能不能变成现实，不確定。“

小米科技，她写得最多。她提炼出几个关键点——用网际网路思维做手机，性价比击穿行业底价，靠软体和服务赚钱。她写道：“这个模式如果跑通了，会顛覆整个手机行业。但风险在於，它不是上市公司，数据无法完全验证。“

报告不专业，用词稚嫩，对財务数据的挖掘也不够深。但思路很清晰，有一种超越她年龄的冷静——她没有被任何一家公司的“故事“带著走。

“我写得不好吗？“楚芊芊看到秦风沉默，声音里带上了紧张。

“不，写得很好。比我当年第一次分析財报好多了。“

楚芊芊鬆了口气。然后她说了一句话，让秦风印象很深。

“我以前觉得投资就是买涨卖跌，看著k线图低买高卖。现在才发现，这是在判断一个企业的价值。如果它的价值在增长，价格迟早会跟上。如果价值在衰退，再好看的k线图也都是假的。“

这句话不是他教的。她自己想出来的。

秦风在心里做了决定——加快教学进度。楚芊芊的天赋比他想像中高，不应该用普通人的教学节奏来对待。下周开始教她看技术指標、做对冲策略、管理风险。如果她学得快，年底前可以开始帮秦风做一部分基础工作。

“下周同一时间，继续。“秦风站了起来。

换鞋的时候，秦风忽然问：“你平时除了看財报，还看什么？“

“就看我爸的书架……上面有很多商业类的书。“

“以后我给你列一个书单。“

秦风推开门，秋天的风迎面扑来。身后传来脚步声。

“秦风。“

他回头。楚芊芊站在门口，阳光从她身后照过来。

“谢谢你。“她说，“我爸以前总说我不够认真，现在我好像……明白什么叫认真了。“

秦风看了她一眼。她的眼睛里有一种很新的东西——不是感动，不是兴奋，而是一种刚刚点燃的热情。

“你很聪明，只是以前没找到喜欢的事。“

楚芊芊笑了。这次是真的开心。

这个女孩，以后会成为一个很厉害的人。他对此有信心。